音飞储存：首家智能物流设备供应商合理价格44-52元

  华东地区智能物流设备供应商。主要是做仓储货架的生产和销售,基本的产品包括一般货架、特种货架、阁楼式货架、立体库高位货架和自动化系统集成,其中后两者主要为智能化物流系统提供支持,高端货架在收入结构中占比达31%,未来仍有较大发展空间。

  下业快速扩张,技术壁垒优势逐渐体现。仓储货架行业市场空间高达100 万吨,折合约100 亿元,每年保持7%左右增速。下游电子商务、冷链物流等新兴起的产业比重逐步增长,在政策扶持和消费升级促进下,高端需求增速在30%以上;未来行业竞争将科技化、智能化方向发展,拥有更高研发和生产能力的公司将在竞争中胜出。

  三大优势助力公司长期成长。一是研发优势,公司每年研发费用达到收入占比4%,同时在积极研发“基于物联网、云计算架构供应链管理平台”、“快速输送分拣系统”等项目,全面对接现代化物流信息平台,成功投产后将为公司争夺新兴市场提供帮助;二是客户优势,在持续不断的增加与唯品会、苏宁云商等传统客户订单的同时,借助研发优势,通过与行业有名的公司合作的方式进入新能源、通讯、航空、轨交等新领域;三是品牌优势,借以多年经营,在华东地区积累了较好口碑,并通过积极参加展销会拓展公司业务渠道。

  募投项目有望实现产能翻倍。本次拟发行2500 万股,募集3.11 亿;其中2.18 亿用于投入年产4.3 万吨高端货架制造项目,假设项目于2018 年完全投产,公司产能将增加至9.3 万吨,实现翻倍,市占率有望从7%增长到9%,预计每年增厚税后利润6,517 万元。

  特别提示:本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间

  证券之星估值分析提示ST易购盈利能力比较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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